|
 ------------------------------------------------------------------------
Joy Global Inc is
gespecialiseerd in kolossale graaf- en boormachines, voertuigen en werktuigen
voor de ondergrondse en bovengrondse mijnbouwindustrie. Het bedrijf heeft
vestigingen in ruim twintig landen, verspreid over zes van de zeven
continenten. Joy Global bestaat meer dan 125 jaren, zij het onder
verschillende namen.
Op de kopie van de grafische pagina van CoFA ziet u alle van belang zijnde
informatie. Elk boekjaar eindigt aan het slot van de maand oktober. De SSG
bevat de jaarcijfers, maar nog niet de jaarverslagcijfers. Als er al
verschillen zijn, zullen die gering zijn.
We zien in de grafiek, dat de omzet en vooral de WpA in de eerste drie à vier
boekjaren een snellere groei laten zien dan in de erop volgende jaren. Het
gevolg zou zijn, dat dan de over alle boekjaren berekende groei van omzet en
WpA positiever zouden lijken dan gerechtvaardigd is. Berekenen we de
groeicijfers van omzet en WpA met de laatste zeven boekjaren dan krijgen we
een voorzichtiger NAIC-advies, iets waarvan ik voorstander ben. Mijn credo:
"Liever aan de voorzichtige kant dan iets meer risico nemen".
Zouden we de WpA in 2006 ook buiten de berekeningen houden, dan krijgen we
een iets grotere groei van de WpA en zou de huidige koers net onder de
stippellijnen van de NAIC-zone terecht komen. In het tabellarisch overzicht
is daarvan uitgegaan en te zien.
De drie eerste boekjaren niet meeberekenend, zien we bij zowel de WpA als de
Omzet stabiele en fraaie groeicijfers met geringe volatiliteit ten opzichte
van de gemiddelde groeilijnen (zie de R^2-cijfers). Ook zien we dat beide
groeilijnen praktisch gesproken parallel lopen, een teken van evenwichtig
beleid en dus vertrouwenwekkend.
Joy Global is derhalve een aantrekkelijk aandeel en behoort bij de huidige
koers inderdaad in de kopgroep. Met de huidige koers is de
winst/verlies-verhouding 2,9. De %LS, de meerjarige schuld (vreemd vermogen)
bedraagt 34% t.o.v. het eigen en vreemd vermogen tezamen, hetgeen verantwoord
is.
Meer details kunt u vinden in de tabellarische overzichten.
Omdat de jaarcijfers zeer recent zijn, is er nog geen kwartaalverslag met
actuele informatie.
Conclusie: Koop van het aandeel is volgens de NAIC-methode
verantwoord.
|